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海底捞较高的估值主要来源于其较难被复制的护城河，我们认为在此次疫情当中，海底捞的护城河优势仍然将为其提供较强的协同能力和抵御风险的能力，在成本费用端能够得到有效的控制。参考2019年情况，海底捞下半年新开门店数量更多，全年翻台率预计约4.8。若估计此次疫情在一季度末会得到较好的控制，原先300家左右的开店目标或有缩减，全年新开门店数量预计约200~250家左右，自海底捞停业以来，至2月10日多数企业复工的时间，大概为15天。（1）若假设关店时间为15天，一季度平均门店数量约770家，一季度恢复营业后所有门店在一季度恢复信心期的翻台率约4.0，二季度整体翻台率约4.5，下半年逐步恢复2019年水平，则得到粗略测算结果，一季度日均翻台率约3.56，考虑下半年门店总数有所增加，年末店面总数大概率达到1000家，则全年实际日均翻台率约4.3，粗略估计2020年总营收约343.5亿元，同比增长约28%，若取净利率约8.5%，净利润约29~31亿元，同比增速降至约25%~29%。若年末总门店数为950家，则估计2020年总营收约326亿元，同比增长约21.5%，净利润约26.1~29亿元，同比增速降至约10%~21%。
资本在另外个角度，它也起了另一个作用，就是资本的逐利性使得大量的推出了泡沫。今天的经济走到了新的周期，个人认为任何一个周期有一定的因素，这些因素其实都是以金融危机为首。华尔街带动了泡沫的发生，2014年的时候我是挺焦虑，我过去一直在清华大学工作，做了二十年企业，那个阶段我在做清华工作的同时，清华旗下国内直接和间接控股的上市公司超过十家，我知道我们哪些企业在哪个时候正面临着很大的挑战，它自己会出现很多危机，我也知道哪些企业具有巨大的前景，正在蓬勃向上。我知道股票在降，特烂的也在升，中国的股市什么时候能够回归到理性和企业的价值上？
没有什么特别的亮点能推动市场做出大幅反应，尽管收益率曲线可能会继续趋平。华尔街日报分析：美联储越来越对通胀有信心；六月会议纪要显示，美联储委员对在“持续”的基础上达到2%的通胀目标越来越有信心；在多年表现低迷之后，通胀在最近达到了目标，给予官员们极大的信心；
我们可以看到之前没有出现的一个明显的现象，左边罗列的西方国家都出现了，过去五年个人生产力增速不超过1%的现象。换句话说，这是生产力增长显著的停滞不前，这也是我们为什么西方国家，包括欧洲、美国出现了这样一个非常显著的民粹主义的问题。从长远的角度来说，其实问题的根本就是在这里，是生产力增速停滞。大家可以在最下面看到，中国是除了爱尔兰之外的，生产力增速可以达到6.5%左右的国家，这是一个前所未有的很高的增速，可以看到其它很多国家只有1%。我也跟大家说，即便爱尔兰从技术上的角度，它的增速比中国要快，但是其中很大的一个原因是统计上的因素。爱尔兰重新调整了它的统计体系，这样就显示出在统计上它的数字做得比之前要好得多，但实际上增速并没有那么好。
上文已经讲过宽基ETF和因子ETF，这里本舵主重点分析行业ETF。行业ETF往往轮动性强，受政策、业绩等各种利好的影响，在某一时间段内的表现会极强。数据来源：Wind，2019.10.10从有相应ETF的行业板块短期涨跌幅来看，医药生物、房地产、银行、通信、计算机近期表现不俗，其中医药生物、银行表现尤其出色，在近1周、近1个月、近3个月均获得了远高于上证综指的超额收益。
中国基金报记者刘宇辉一年前多家机构一窝蜂参与宜通世纪定增，本周四迎来解禁却遭遇浮亏近50%的尴尬，除了近一年市场整体表现不佳之外，宜通世纪收购的子公司倍泰健康麻烦不断才是该股票股价低迷、从而机构定增巨亏的重要原因。而今日披露的业绩预告显示，由于计提了5亿到5.5亿元的大额商誉减值损失，宜通世纪上半年预亏4.65亿元到4.7亿元，相当于2015年到2017年三年净利润总和！
